分析来分析去,A股市场里的实际现象却不是那么令人满意。市盈率、市净率最低的是金融、地产、石化双雄这些权重股,价位最低,涨得最少,跌得最多。看看2008年上证指数底部为1665点,2011年2月上证指数是2850点,指数上涨了70%左右,很多业绩不怎么好,甚至亏损的中小个股基本都翻了4-5倍以上,而这些最符合价值投资的权重个股却只平均涨了20%甚至不少跌破2008年底部,这是一个什么样的市场。是一个价值投资的市场吗?如果我们是否忽略了其他因素,如市场的资金能力、游资的恶意炒作等等,我们无疑陷入了价值投资的误区。我们往往打着价值投资的口号,做着投机炒作的行为,我们信奉巴菲特,但我们宁愿做索罗斯。这就是今天的A股市场,这就是我们的价值投资。
另外,我们在实际投资操作中是否喜欢将好公司不分价位和时机的作为我们的价值投资对象呢?投资,无非就是希望在投入之后获得收益,而我们在分析一个公司之后认定了其是个好公司,是不是马上就进行投资。以中石油为例,同一公司,巴菲特以3元/股买H股,当时每股的净资产2元多,而后在高位时抛售了中国石油,是价值投资,可我们的"价值"投资者以48元/股在A股买入,最后亏损累累,这种投资还是"价值投资"吗。 现在它是10元左右,资产净值5元,虽以10元买5元的货,但考虑上垄断行业的入场券的价值,应该具备一定价值了吧。类似的还有其他的现在人们都唯恐避之不及的“蓝筹”不涨股如金融、钢铁等等。
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